Таку роботу Алекса Едмондса опублікувало Wiley.
“До вторгнення Росії в Україну багато інвесторів вважали оборонні компанії «не ESG». Пізніше багато хто зробив поспішний поворот, переписавши свою інвестиційну політику, щоб перевизначити захист як ESG. Стаття Financial Times — «Are Defense Stocks Now ESG?» — описує це бінарне мислення. Чим менш чорно-білими ми робимо наші класифікації, тим менш гнучкими вони будуть, і тим менше нам потрібно буде повертатися назад, якщо світ зміниться.
Має ще менше сенсу класифікувати акції як ESG або не-ESG, коли ми розглядаємо їх через призму довгострокової вартості. Деякі компанії можуть мати більший потенціал створення вартості, ніж інші, але це континуум, а не двійкова класифікація. Більше того, розгляд ESG як нематеріальних активів зменшує спокусу розглядати їх у такому бінарному вигляді. Вартість будь-якого активу необхідно порівнювати з його ціною. Проте багато прихильників ESG тричі б вітали екологічно чисті різноманітні компанії, які щедро жертвують на благодійність, не зважаючи на ціну, що може призвести до бульбашок ESG (як ми бачили з електромобілями)”.
“Сподіваємося, що визнання того, що ESG — це не більше, ні менше, ніж набір довгострокових факторів цінності, усуне тривожну політизацію ESG. Критики ESG називають її прихильників пробудженими лівими; Віддані звинувачують усіх, хто ставить під сумнів ціннісну релевантність ESG, як консерваторів, розбещених лобістами. Розумні люди можуть не погоджуватися щодо того, наскільки той чи інший фактор важливий як для фінансової, так і для соціальної вигоди, але погляди на ESG часто виходять за межі думки до ідеології.”
“На жаль, багато прихильників ESG проголошують героями тих, хто виявляє найбільше обурення, а не використовує найпереконливіші докази. Якщо ви розглядаєте ESG як розуміння того, що створює довгострокову цінність, ви відзначаєте людей, які найбільше сприяють вашому розумінню, допомагаючи вам побачити обидві сторони проблеми. Але якщо ви розглядаєте ESG як політичну боротьбу, ви підбадьорюєте людей, які борються найбільш агресивно.”